王岑指出，本地服務所包含的高頻的餐飲、打車、商超代購、社區O2O項目層出不窮，競爭非常激烈，高頻行業集中度基本形成，短期內基本沒有新入者的空間。

王岑介紹，紅杉看O2O項目主要看滲透率，即哪些垂直行業已經有不錯的市場份額。“美團占了團購60%還在加速中。”

王岑坦言，醫療和教育O2O兩個細分行業2015年上半年開始加速，很多項目已經到了C輪。

O2O企業最后靠什么取勝？王岑認為，還是團隊基因。

“第一個階段基因，例如餓了嗎，80后、90后純互聯網人士，膽子非常大，充滿熱情就陷進去了。很多創新企業沒愣過神來，完全沒感覺到，潤物細無聲，陪著資本干進去了。第二階段是互聯網+傳統，發現對實際的管理是純線下的活動，而且你沒有‘街頭智慧’很難管這幫人。第三階段是垂直領域，二手車、裝修裝飾，傳統行業的基因重一點，互聯網帶了CTO或者產品經理，這些類目低頻但是高客單價。”

王岑預測，垂直O2O今年才正式開打，去年更多的是在嘗試。“細分第一個垂直領域2015年開始真正進入元年，大家的量都不大，擴張區域也都不多，基本是一線或者二線強城市，這些城市市場占有率也不會很高。所以今年應該是開打的一年。開打體現幾個方面，第一對人的管理，第二募資能力，彼此的數據都不是特別好看。”

王岑分享了一個值得注意的現象，即傳統企業開始操盤或者入股地方是參與到O2O中有可能成為細分市場的王者。“在美國，借助于線下團隊拉客，再把資源灌進去，最后在資本操作下成為贏家，而不是互聯網團隊獲得融資拼命跑，這點學習成本還是相對比較高一些。”

至于O2O將要面臨的挑戰，王岑估計，2015年O2O企業在運營數據上的表現將沒有那么樂觀，因此融資能力上會有因人而異。投資者相對會變得審慎甚至保守。“很多項目進去之后，沒實際想的那么好，B輪、C輪的融資能力變得非常關鍵，除了企業者的表達能力，還要看跨品類，美甲跨到育兒嫂、月嫂……”

正如開篇所述，在王岑看來，投資O2O過程中，項目的商業模式不再是門檻，人相反變得重要，從管理幾個人到上萬人，要做持續增長的O2O企業命門一定是對人的管理。

據王岑介紹，紅杉資本投資項目占納斯達克20%的市值，國內知名O2O企業，紅杉資本基本均有參與，包括消費品和服務領域。

據記者了解，紅杉中國成立以來，在國內投資了包括大眾點評網、美團網、餓了么、趕集網、途牛旅游網、51用車、土巴兔等眾多知名互聯網公司。隨著O2O領域創業的爆發，相關企業受到資本的關注，億歐網盤點了紅杉中國投資的25家O2O創業公司。

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