（9月15日 商城眾網(wǎng)訊）隨著一些店主的敲錘，一批百萬富翁被瞬間制造了出來。然而，就和暴風(fēng)一樣，雖然阿里巴巴的股價一度飆升了75%，但隨之而來的就漫無止境的下跌，美國巴倫周刊封面文章甚至直接認(rèn)為阿里股價還要跌去50%。

　　對于阿里巴巴股價的下跌，分析和認(rèn)識有很多種。比如中國宏觀經(jīng)濟(jì)下滑;電商上面臨京東等競爭對手的兇猛競爭;阿里巴巴的侵權(quán)危機(jī)，和政府監(jiān)管等等。確實，在當(dāng)前的政治環(huán)境與經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，阿里巴巴也算得上是外患不斷了。但是筆者認(rèn)為，阿里巴巴最大的危機(jī)并不是來自外部，而是內(nèi)部，并且恰恰來自一手打造了阿里巴巴的馬云本人。

　　作為這個世界上最好的創(chuàng)業(yè)者之一，這樣評論馬云可能不太恰當(dāng)，特別是在其創(chuàng)業(yè)故事與管理理念早已成為了廣大年輕人圣經(jīng)的情況下。畢竟，正是憑借馬云個人的努力，才將阿里巴巴一手打造成為中國最大的網(wǎng)購平臺。但是，也正是因為阿里巴巴太大了，所以其隱藏的危機(jī)也漸漸出現(xiàn)。

　　早已廣為市場所熟知，也總被市場對手所攻擊的是，阿里巴巴集團(tuán)有約90%股權(quán)被外國人所有。阿里巴巴為了避免外國所有權(quán)的話題，以及規(guī)避一系列國內(nèi)政策問題，和外資投資人的利益，采取了諸多復(fù)雜的操作，比如巴倫周刊所提到的“虛擬所有權(quán)”。但是在諸多知名律師幫忙下想出這一手段并不是萬能且永恒的，其操作起來難免會遇到很多問題。

　　而在外資背景這種潛在的危機(jī)下，馬云或是為了個人利益最大化，或是為了自己的中國心，原本在阿里巴巴旗下，或是由阿里巴巴衍生出來的品牌與產(chǎn)業(yè)，都被馬云逐漸轉(zhuǎn)移出來并中國資本化了。其中最為著名的事件莫過于2011年馬云在未經(jīng)過阿里巴巴兩大股東雅虎和日本軟銀許可的情況下，就將支付寶的所有權(quán)從一個中國公司悄悄轉(zhuǎn)移成為一個獨立的私營合伙企業(yè)，該企業(yè)由馬云控制，所有權(quán)的轉(zhuǎn)移消除了阿里巴巴集團(tuán)對支付寶的收益權(quán)。

　　這一舉動自然帶來了股東的不滿，隨后經(jīng)過調(diào)整，馬云不得不做出讓步。阿里巴巴集團(tuán)在和解協(xié)議之后永久享有了支付寶37.5%的利潤，若上市阿里巴巴還將享有同樣的股權(quán)。但這樣并未得到雙方的滿意，不僅阿里巴巴的海外股東對馬云個人轉(zhuǎn)移本應(yīng)屬于阿里名下的未來收益不滿，馬云也對海外股東對企業(yè)的控制和分紅要求不滿。這種潛在的矛盾一旦爆發(fā)，雙方一旦發(fā)生決裂的話，阿里巴巴很有可能將陷入到拆分的地步。

　　阿里巴巴承認(rèn)在美國證券交易委員會提交的文件中，創(chuàng)始人馬云與其合伙人的利益可能與阿里巴巴股東的利益有沖突。這一在國內(nèi)往往被忽略的信息，在國外投資者那里如今卻被無限放大化。因為阿里巴巴的最大尷尬之處在于，它是一家外資卻完全在中國的法律架構(gòu)下，并在中國人手里實際操作的公司。一旦將來股東與馬云出現(xiàn)了不可調(diào)和的矛盾，外國人眼里并不公平的中國司法體系顯然將會向馬云一方傾斜，中國激進(jìn)的輿論環(huán)境也對外資股東不利。

　　因此拋開阿里巴巴的業(yè)績和市場環(huán)境不說，阿里未來面對的管理層風(fēng)險還是很大的。對于選擇在美國上市的阿里巴巴，一方面是出于自身完全是外資公司的客觀必要，另一方面也是想獲取更大的利益。但是國外投資者對公司管理層和潛在風(fēng)險的審視也使得阿里股價存在著夭折的風(fēng)險，而最讓阿里巴巴頭疼，也最為麻煩的是這次危機(jī)不是來自別人，不是來自工商總局，而是馬云本人。

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