昨日晚間，茅臺股份發(fā)布的2015年度財報稱，2015年度公司共生產(chǎn)茅臺酒及系列產(chǎn)品基酒5.08萬噸；實現(xiàn)營業(yè)收入326.6億元， 同比增長3.44%；實現(xiàn)營業(yè)利潤221.59億元，同比增長0.25%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤155.03億元，同比增長1%。

公告同時披露了2016年的經(jīng)營目標(biāo)，公司計劃營業(yè)收入較上年增長4%左右，基本建設(shè)資金計劃安排37.22億元，公司將采用自籌方式來解決所需資金。

從財報中不難發(fā)現(xiàn)，茅臺存貨呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，在2012-2015年期末存貨分別為96.66億元、118.37億元、149.82億元、180.13億元，較上年同期分別增長了34.49%、22.46%、26.57%、20.23%。而存貨包括原材料、自制半成品、庫存商品、周轉(zhuǎn)材料等，即上述存貨并不包括渠道庫存。

白酒營銷專家晉育峰指出，從以上數(shù)據(jù)能夠看出，茅臺的年末庫存偏高，庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)也在下降。茅臺可以通過提高生產(chǎn)計劃準(zhǔn)確率、合理管控物流系統(tǒng)等方式降低庫存。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛進(jìn)一步指出，廠家?guī)齑鎻膫?cè)面反映的是企業(yè)的出貨量，庫存呈增長趨勢，意味著出貨量的下降，這可能受雙方面因素影響，首先是市場對于產(chǎn)品需求量的下降，其次茅臺也在調(diào)整出貨量的節(jié)奏。

正一堂戰(zhàn)略咨詢公司董事長楊光則持另一種觀點，他認(rèn)為，在春節(jié)旺季提前儲備庫存是合理的，這也能看出茅臺對于營銷節(jié)奏把握較為準(zhǔn)確。除此之外，茅臺也在公告上提出了企業(yè)將面臨的挑戰(zhàn)，首先茅臺酒市場拓展還需進(jìn)一步加強(qiáng)；國內(nèi)中低端白酒市場競爭異常激烈，醬香系列酒市場競爭力不強(qiáng)，對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)度有待提高。對此企業(yè)將面臨的風(fēng)險是宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大；赤水河流域生態(tài)環(huán)境保護(hù)壓力增大；此外，還有打假保真任重道遠(yuǎn)。

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