【商城眾網(wǎng)訊】樂視在美國收購了電視機(jī)廠商Vizio，但看上去，如果要讓這一收購發(fā)揮效用，這家公司需要更加持續(xù)的資本投入。

如果僅僅停留在目前購買硬件公司階段，這樁交易看起來不會有太大效用。交易消息宣布之后，樂視在給媒體的新聞稿中表示，“樂視收購Vizio的交易意味著該公司轉(zhuǎn)眼之間就在美國電視市場上占據(jù)了很大一部分份額。”

Vizio在美國之外的確沒有任何品牌識別度，是美國本土的一家電視機(jī)品牌，由臺灣人王蔚于2002年創(chuàng)立，樂視在新聞稿中表示，“是美國第一大電視廠商，深耕本地電視市場近15年，其理念是‘Where Vision Meets Value’，在品牌、供應(yīng)鏈以及大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域擁有核心優(yōu)勢。”

截至2016年第二季度，Vizio品牌觸達(dá)北美8000家渠道商的15萬個貨架，分發(fā)渠道滲透率高達(dá)83%；累計售出超出2200萬臺智能電視，每日生產(chǎn)1000億電視觀看大數(shù)據(jù)，用戶累計觀看時間超過50億小時。

不過，根據(jù)市場調(diào)查公司IHS Markit發(fā)布的數(shù)據(jù)，在今年第一季度，三星在北美智能電視市場所占份額為37.4%，Vizio則是29.1%，從市場份額來看也是美國第二。

暫不追究“美國電視市場第一”這個定語是否有誤，實(shí)際上中國科技公司在海外的這類收購屢見不鮮。把時鐘撥回幾年前，聯(lián)想就一直在做這樣的收購，從德國Medion公司到摩托羅拉，新聞稿的措辭都十分接近，從描述被收購公司出貨量到線下渠道率，但收購結(jié)果早已浮出水面——并沒有帶來非常大的效用。

在樂視新聞稿之外的Vizio是美國一家中低檔電視機(jī)廠商，進(jìn)入的渠道包括Costco以及沃爾瑪會員店這樣的綜合商超，而不是百思買這樣具有一定門檻的電子消費(fèi)品零售店。價格而言，以55寸電視為例，三星55寸LED智能電視售價950美元左右，而同等配置的Vizio售價在650美元左右。

樂視CEO賈躍亭在洛杉磯接受采訪時表示，“未來電視會采取雙品牌策略，兩個品牌之間會有比較明顯的區(qū)隔，根據(jù)用戶群、產(chǎn)品特征與定義的差異，進(jìn)行雙品牌運(yùn)作。但是底層的運(yùn)作為一樣，包括云平臺、內(nèi)容、UI等。Vizio也會進(jìn)入中國甚至全球市場。”

實(shí)際上樂視自己的電視產(chǎn)品已經(jīng)通過互聯(lián)網(wǎng)渠道進(jìn)入美國市場，2015年年底的“黑色星期五”期間，原價799美元的55寸電視以479美元的價格打折促銷，據(jù)樂視表示，當(dāng)時這些打折產(chǎn)品遭到搶購，但并未透露具體的銷售數(shù)據(jù)。

不難看出，從產(chǎn)品售價來看，Vizio和樂視本身的用戶定位比較接近，而讓一個在海外市場毫無識別度的品牌再進(jìn)入與之重復(fù)的中國市場和其它全球市場，并不是一個切實(shí)可行的計劃。

Vizio是一家非上市公司。在2015年7月，這家公司找到美銀美林這些投資銀行尋求IPO，按照這家公司向SEC提交的文件，他們當(dāng)時準(zhǔn)備籌集1.725億美元。在2015年前六個月，這家公司收入是13.4億美元，毛利潤為3140萬美元。但到了2015年下半年，美國進(jìn)入資本寒冬，極少有公司能夠IPO，尤其是科技公司，Vizio自然也沒有能夠上市。

即便從毛利潤率來看，樂視的這筆收購也不能帶來什么回報。就如賈躍亭在采訪中表示，“樂視從來不是把盈利作為價值導(dǎo)向的公司。這個回答可能讓我們股東有些失望。”

他還表示，“但我認(rèn)為企業(yè)真正的價值是給人類、社會、用戶帶來的價值，只要企業(yè)能夠創(chuàng)造強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，同時又能把資源投入到未來中，這樣的企業(yè)生命力才能更長，我認(rèn)為未來企業(yè)的核心價值點(diǎn)不是利潤。”但不知道股東能不能接受這樣較為違背商業(yè)常識的表述。

在公開文件中Vizio沒有透露自己的具體估值，所以并不能夠得知此時價格與2015年7月IPO時相比如何。但按照市場趨勢來看，2015年年中算是一個科技公司估值高峰，此后私有公司估值普遍走跌，預(yù)計Vizio也沒有逃過這一波下跌的浪潮，從這個程度上看，樂視收購為一個不錯的時機(jī)。

但樂視未來在這樁交易中能否受益？比如從和它真正擅長的內(nèi)容版權(quán)中受益。中文觀眾可能能夠被樂視的視頻內(nèi)容所吸引，但這要求樂視在版權(quán)上有更多投入。

樂視表示，兩三個月后會公布新的內(nèi)容戰(zhàn)略，會用“開放式來做，而不是傳統(tǒng)的內(nèi)容采購”。而且賈躍亭表示，未來希望整合全球內(nèi)容資源來實(shí)現(xiàn)自制，會繼續(xù)復(fù)制像在張藝謀的《長城》，投資在1.5億-2億美元整合中美資源來合拍巨片。而在內(nèi)容和版權(quán)上的投入基本是無底洞，尤其是進(jìn)入全球市場。賈躍亭并不避諱樂視成立這十年來資金鏈一直較為緊張。

實(shí)際上，在電視業(yè)務(wù)這一塊也是如此，2012年，樂視網(wǎng)開始啟動超級電視戰(zhàn)略，并成立樂視致新電子科技（天津）有限公司（下稱樂視致新）專門負(fù)責(zé)樂視在電視方面的生產(chǎn)。

而根據(jù)資料顯示，樂視致新在成立的第一年，就虧損4734萬元；2014年，虧損額達(dá)到3.86億元；到2015年，虧損額已經(jīng)放大到了7.31億元。而根據(jù)公開財務(wù)數(shù)據(jù)，2014年底，樂視致新的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為18.31億元和5.13億元，對應(yīng)負(fù)債為13.18億元。到2015年年底，樂視致新的負(fù)債已經(jīng)達(dá)到了50.2億元，超過48.18億元的資產(chǎn)總額，凈資產(chǎn)成為負(fù)數(shù)。

但對于樂視這家公司來說，電視并不是它唯一在舉債經(jīng)營的業(yè)務(wù)，在它整體業(yè)務(wù)中以及國際化的一個重要環(huán)節(jié)還有電動汽車。

此前，各種信息都指向樂視在洛杉磯收購了豪華電動車Faraday Future，而樂視也在中國為此舉債。就在4月，一份樂視汽車的融資方案從一家第三方理財公司手中流傳出來，根據(jù)該方案，樂視將汽車業(yè)務(wù)包裝成向高凈值客戶銷售的可轉(zhuǎn)債方案，保證10%-15%的年收益率，由賈躍亭個人作為回購擔(dān)保，并可以獲得下一輪融資估值的八折價格轉(zhuǎn)股的優(yōu)先權(quán)。

業(yè)內(nèi)人士表示，這樁CEO出面做擔(dān)保的產(chǎn)品在某種程度上能夠獲得客戶的信任，只要公司的估值一直漲，這個不斷升高的債臺就是安全的。

樂視的確有過資金危險的時候，在2014年，賈躍亭身陷傳聞中的政治風(fēng)波，以及互聯(lián)網(wǎng)牌照等連番風(fēng)波之后，樂視網(wǎng)當(dāng)季負(fù)債48.7億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)60.6%，當(dāng)時銀行都拒絕向這家公司貸款。

樂視從那場危機(jī)中緩過來之后，更加積極地拓展各種業(yè)務(wù)，也充分顯示了這家公司的野心。樂視這家公司最大的能力是能夠讓股價在A股市場一直走高，目前而言，只要能夠讓股價一直走高，它的債臺就是安全的，但這個債臺的確越筑越高。

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