近日，阿里巴巴63%股份的禁售期結束，導致該公司的最大股東從周一開始便可以自由拋售股票。據商城眾網了解，由于雅虎仍在研究如何處置其15%的阿里巴巴股份，因此曾經因為這家電子商務巨頭市值縮水1285億美元而遭受損失的投資者，現在都為最壞的打算做好了準備，例如更多股票涌向市場，導致股價進一步下跌。

　　阿里巴巴創始人馬云和副董事長蔡崇信已經承諾不拋售股票，而分析師預計軟銀也將繼續持有該公司的股票，以便借此展開全球擴張。軟銀拒絕對此置評。

　　雅虎因素

　　作為阿里巴巴的最大投資者，雅虎尚未作出繼續持股的承諾，而該公司CEO瑪麗莎·梅耶爾(Marissa Mayer)正在考慮剝離價值250億美元的雅虎股票。梅耶爾計劃將雅虎所持的3.84億股阿里巴巴股票轉移到一家獨立公司，以此實現避稅。但由于美國國稅局并沒有在計劃初期為其大開綠燈，因此目前還不清楚雅虎能否在不產生巨額稅金的情況下退出。

　　“市場上的確有一些潛在賣家，你無法忽視這樣的事實，這必定會給阿里巴巴股價創造一些不確定性。”美國投資公司Axiom Capital Management分析師維克多·安東尼(Victor Anthony)說，“我不認為雅虎最終會完成剝離。”

　　安東尼表示，雅虎剝離計劃的推遲可能有助于提振雅虎股價，因為投資者可能要再等一段時間才能獲得這些股票，相當于延長了禁售期。關鍵問題是阿里巴巴主營業務的表現。

　　“只要阿里巴巴繼續表現優異，這對雙方來說都不會產生太大影響。”他說，“只要這樣，禁售期結束幾乎就會成為一個懸而未決的問題。”

　　IPO禁售期

　　設定禁售期的目的是為了在新股上市后的一段時間保持股價穩定，避免員工和pre-IPO投資者拋售股票。本周一將成為阿里巴巴解禁股上市的第一個交易日。

　　由于禁售期結束可以結束之前懸而未決的問題，因此對股價來說是一項利好。例如，自從2012年11月完成最大規模的解禁潮以來，Facebook股價已經上漲3倍多。

　　“這往往會刺激股價，我不認為阿里巴巴還會再經歷兩三個糟糕的季度。”詹姆斯·考德威爾(James Cordwell)說，“隨著禁售期的結束，股價可能會有一些反彈。”

　　阿里巴巴去年通過IPO融資250億美元，共出售股票3.2億股。此次解禁的股票將接近16億股，市值約為1050億美元。

　　股價破發

　　阿里巴巴股價上周五收盤價為65.75美元，導致其市值較去年11月的高峰期下跌1285億美元。這一股價已經跌破阿里巴巴68美元的IPO發行價，如此糟糕的表現可能促使一些投資者繼續持有手中的股票。

　　“倘若股價遠高于發行價，我認為員工就會爭相拋售。”匯豐銀行分析師曾池(Chi Tsang,音譯)說，“以目前的股價來看，我估計拋售動機會小一些。”

　　蔡崇信曾于今年八月表示，他和馬云絕無拋售股票的計劃。蔡崇信和馬云共計持有2.69億股阿里巴巴股票，約占此次解禁股票總量的10%。軟銀董事長孫正義也在今年5月表示，他的公司將會持有7.98億股阿里巴巴股票，“不會變現”。

　　“市場的主要擔心在于雅虎將如何處置這部分股票。”中銀國際控股有限公司分析師蒂凡尼·馮(Tiffany Feng)說，“在此事明確之前，阿里巴巴股價的不確定性仍然無法消除。”

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